Hace casi dos décadas se empezaba a rumorear que Telefónica estaba interesada en adquirir Vodafone. Este rumor ha cobrado fuerza recientemente con una noticia que podrÃa ser decisiva: Telefónica ha recurrido a los servicios de AZ Capital, un paso que podrÃa facilitar una de las adquisiciones más significativas en su historia.
La relevancia del contrato. AZ Capital es una banca de inversión española especializada en fusiones y adquisiciones. La contratación de sus servicios por parte de Telefónica no pasa desapercibida: parece una clara señal de que la empresa está evaluando seriamente una operación compleja en el horizonte.
Este anuncio no es una confirmación directa de que se comprará Vodafone. Aunque se trata de un rumor aún sin verificar, cobra fuerza con esta estrategia reciente y perfila el camino hacia una posible fusión, un camino que Telefónica parece estar dispuesta a explorar.
El delicado estado de Vodafone. Vodafone España, a pesar de ser el tercer operador en importancia, enfrenta una situación financiera complicada. Ha experimentado una disminución en ingresos durante más de cuatro años, y tras la adquisición por Zegona, se produjeron alrededor de 1.200 despidos en el paÃs.
El año 2024 comenzó con el Gobierno aprobando la compra de la filial española de Vodafone por parte del fondo británico Zegona. Esta transacción se cerró por 5.000 millones de euros, con la aprobación de Bruselas y la CNMC.
Descenso en clientes. Vodafone ha estado perdiendo lÃneas móviles frente al crecimiento de operadores como Digi. Lidera las pérdidas en el acumulado anual y la posibilidad de una fusión se vislumbra como una de las pocas alternativas para reorganizar un mercado español cada vez más fragmentado y competitivo.
Fusiones en el horizonte. La renovada Telefónica bajo la dirección de Murtra tiene como objetivo consolidarse como lÃder en el mercado europeo de telecomunicaciones. Ha sido clara respecto a su interés en explorar fusiones tanto a nivel nacional como internacional. Vodafone y Digi son considerados posibles intereses, sin desestimar las OMVs menos posicionadas en el mercado de telecomunicaciones español.
Las declaraciones de Murtra sobre su interés en fusiones locales provocaron un aumento del 18% en las acciones de Zegona en poco más de dos semanas. El mercado ha respondido con interés ante la posibilidad de una adquisición.
Telefónica + Vodafone: Un escenario posible. La compra de Vodafone por Telefónica podrÃa cumplir el ambicioso objetivo de convertirse en el operador dominante del mercado. Juntos, alcanzarÃan más del 45% de cuota de mercado.
Sin embargo, esta adquisición implicarÃa desafÃos regulatorios. España y Vodafone juntos acaparan más del 80% del mercado B2B, una posición que probablemente generará preocupaciones en la CNMC y Bruselas ante la posibilidad de crear un monopolio.
Expectativas para el verano de 2026. Se habla de que los sindicatos principales en España ven la operación como casi segura, anticipando que Telefónica podrÃa absorber a unos 3.000 empleados. Aunque ni Telefónica ni Vodafone han hecho comentarios al respecto, el verano de 2026 es la fecha que más resuena.
Telefónica bajo Murtra continúa avanzando con buenos resultados en ingresos y márgenes, pero operadores como Digi siguen acaparando atención y buscan entrar en el top 3 del mercado español, un espacio que ha estado controlado por MásOrange, Telefónica y Vodafone. La fusión se presenta como una estrategia clave para mantener su posición y competir contra un MásOrange que controla más del 40% del mercado.
Imagen | Telefónica, Vodafone
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